夫夫的幸福生活万色txt:7个子板块抗通胀 13只个股被低估

来源:百度文库 编辑:第一文库网 时间:2019/11/19 18:18:19
通胀来了,消费板块也逐渐成为市场的“香饽饽”。今年行情至此,还有抗通胀性较强的消费类股值得投资吗?

  我们的答案是,还有13只。

      根据历史业绩增速、预测业绩增速及市盈率等指标进行计算分析,格力电器五粮液伟星股份等13只个股脱颖而出:它们具备了低估值、高成长的优良特征,投资价值显现。

  白酒、家电等7板块抗通胀性较强

  虽然对消费品的需求并不会因经济周期而有太大的变化,但是当物价上涨时,消费品行业将会是第一个受益的行业,具有较强的抗通胀性。

  但是,并非所有消费类板块都有抗通胀的特性。

  消费类板块包括食品饮料、医药、家电、服装、旅游、商业零售等多个板块。《投资者报》数据研究部对这些板块进行拆分后发现,一些行业中,只有部分子行业抗通胀性较好。

  通胀逐渐加深后,成本压力将逐步向制造业传递,具有较强定价能力和成本转嫁优势的行业才能将压力向下游转移。

  在食品饮料行业中,通胀会令相当一部分企业面临较大的成本上涨压力。如乳制品、肉制品、调味品等产品提价效应不明显,部分产品的价格甚至受到管制,因此在通胀背景下的压力较大。

  但白酒行业例外。因其具备直接提价能力,能将成本向消费者转移。

  情况类似的还有医药行业。原材料价格上涨,对该行业影响较大。原料药行业具有很强的价格传导能力,能将成本转移至药品生产企业。化学制药、制剂子行业转嫁成本压力的能力较差,其利润必然被进一步挤压。

  另一个抗通胀能力突出的子行业是中药行业,因为不少中药企业有品牌和“独门秘方”作为后盾,提价的能力较强。

  在旅游板块中,具有独特旅游资源的景点具有提价能力,抗通胀性较好。

  最终,我们选取了白酒、家电、服装、化学原料药、中药、零售以及自然景点这7个消费类板块的个股进行研究。在2006年3月至2008年2月的那轮通胀上升周期中,上述板块表现普遍较好。空调、白酒、专业连锁、服装、小家电、洗衣机等子板块远跑赢全部A股整体涨幅。其中空调子板块涨幅超过730%,白酒板块涨幅接近650%。

  16只个股未被高估

  7个消费类子板块今年以来普遍获得了较大涨幅,其中中药板块涨幅已超过50%。从市盈率来看,除了家电板块外,其余板块均在30倍以上。其中不乏当前市盈率已高于历史平均市盈率的板块,分别是白酒、中药和自然景点板块。

  板块中的个股又如何呢?

  7个消费类板块共包含221只个股,剔除缺乏比较性的18只个股后,市盈率高于行业水平的个股共有131只,占比达65%。

  当然,并非市盈率高的个股就没有价值,因为市场往往给予高成长性公司更高的估值。那么,抗通胀性较强的消费类板块中,还有哪些个股未被高估吗?

  为了找出相对盈利增长率来说市盈率较低的股票,我们对221只消费类个股进行了PEG分析。

  根据Wind资讯上券商预测的未来3年净利润计算,目前市盈率对应的预测PEG小于1的个股共有27只,表示这些个股目前市盈率对未来盈利增长率而言较低,未能完全反映未来的成长性。还有9只个股的预测PEG接近1,表示这些个股当前估值基本反映了未来的成长性,但仍未被高估。

  预测PEG反映了目前市盈率对未来成长性而言是否合理,而要看现有成长性下定价是否合理,就要用历史PEG。我们根据过去三年净利润复合增长率计算了各个股的历史PEG.

  在预测PEG小于1或接近1的36只个股中,再根据历史PEG小于或接近1的标准进行筛选,最终选出16个未被高估的个股——不管是对未来的成长性而言,还是对现在的成长性来说,目前都没被高估。

  13只个股值得投资

  未被高估的个股,也未必就值得投资。

  如果一只个股的成长性很差,那么即使未被高估,但也难以成为理想的投资对象。低估值、高成长的个股,才最值得投资。

  《投资者报》数据研究部认为,过去三年的归属母公司净利润复合增长率超过30%,则显示在较长一段时间内有较高的成长性;而今年前三季度的增幅,在很大程度上反映了今年的业绩增长;将过去三年或今年前三季度净利润复合增长率低于30%以及2007~2009年期间一度亏损的个股剔除,最后得出,共有13只抗通胀的消费类个股还值得投资。

  这13只个股分别是格力电器、大连友谊美的电器海信电器、伟星股份、三花股份苏宁电器小天鹅A、合肥三洋、五粮液、苏泊尔京投银泰以及友好集团,当前市盈率在13~53倍之间。这些个股多集中在零售板块及家电板块。

  从三季报来看,这些个股的前十大流通股东多为机构,更有多家机构新进或增持。

  其中,格力电器目前市盈率只有不足14倍,过去三年净利润复合增长率超过60%,今年前三季度净利润同比增长超过45%。三季度末,该股前十大流通股东中有7席为机构,均在三季度对格力电器进行了增持。

  服装类股伟星股份目前市盈率为26倍,远小于行业整体水平。该股今年前三季度净利润增幅也超过了45%,过去三年复合增长率为36.26%,历史PEG只有0.71,预测PEG为0.85。至三季度末,前十大流通股东中有9席为基金,四季度以来走势不涨反跌了近1%,后市有望补涨。

  零售类股大连友谊前三季度净利润增幅为45%,过去三年复合增长率接近130%。而目前的市盈率只有14倍,因此PEG很小。该股同样受到机构的青睐,三季度末,前十大流通股东中有6席为机构,分别是两只新进的基金、两只增持的基金以及两个新进的社保组合。

  白酒龙头五粮液目前市盈率为32倍,低于行业整体水平。今年前三季度净利润增幅近48%,过去三年复合增长率近41%。虽然预测PEG略大于1,但偏离不大。四季度以来走势跑输大盘,而四季度是销售旺季,行情有补涨机会。