天涯赤子心高淑华续集:云计算物联网智能产业投资策略大全(荐股)

来源:百度文库 编辑:第一文库网 时间:2019/11/19 17:51:58

云计算物联网智能产业投资策略大全(荐股)
作者: 来源:中国证券网 2010-11-05 08:54:46

东方证券:迎接“云计算”黄金年代(荐股)


广发证券:试点示范将加速云计算产业链成熟进程(荐股)
国金证券:云计算进入加速发展期(荐股)
德邦证券:“云计算”,持续炒作的“非完全概念”(荐股)
华泰联合:重点发展新一代信息技术产业点评(荐股)
山西证券:我国智能产业的投资线索(荐股)
安信证券:我国新兴智能产业群的崛起及投资主线
安信证券:智能交通产业发展动态及相关个股研究
华泰联合:汽车物联网投资推荐标的
申银万国:车联网成为近期热点(荐股)
中金公司:移动互联网2011年投资策略(荐股)
申银万国:移动互联网深度点评(荐股)
申银万国:关注无线局域网建设受益股(荐股)
申银万国:数字城市深度研究(荐股)
申银万国:投资三大互联网商务应用(荐股)
国金证券:移动电子商务专题分析(荐股)
国金证券:地理信息面临全产业链投资机会(荐股)
国金证券:地理信息重大拐点 天地图是战略方向(荐股)
长江证券:布局地球空间信息产业(荐股)
东方证券:关注金融IC产业爆发机会(荐股)
申银万国:关注游戏产业链投资机会(荐股)
华泰联合:乳品行业推行电子信息追溯系统利好RFID相关上市公司(荐股)
国联证券:网优及工程服务行业深度报告(荐股)
广发证券:电子元器件板块四季度投资策略(荐股)
国金证券:4季度元器件板块研究(荐股)
渤海证券:计算机板块主题投资仍将延续(荐股)

 

  东方证券:迎接“云计算”黄金年代(荐股)

  “云计算”领域是跨国IT 巨头未来“决斗”的主战场。由于意识到“云计算”将是一场改变IT 格局的划时代变革,几乎所有重量级跨国IT 巨头从不同领域和角度开始在“云计算”领域扎根,这个阵营的主力包括Amazon、Google、IBM、Mircosoft、VMware、Cisoco、Intel、AMD、Oracle、SAP、HP、Dell、Citrix、 Redhat、Novell、Yahoo 等等。美国硅谷目前已约有150 家涉及“云计算”的企业,新的商业模式层出不穷。

  “云计算”庞大的市场规模超乎想象。按照最乐观估计,IDC 推算未来3 年全球“云计算”领域将有8000 亿美元的新业务收入。显然,全球各IT 巨头竞相进入“云计算”领域背后的原因是未来天文数字般的市场规模以及由此带来的无比光明的发展前景。自2010 年开始,各大IT 企业已经展开一场硝烟滚滚的争夺战,以实现自己在“云计算”市场中未来的霸主地位。

  机构投资者“重兵囤积”,海外“云计算”龙头公司股价 5 年暴涨6 倍。无论是只把“云计算”当做一部分业务的大公司Amazon,还是专注于SaaS 的小公司salesforce,都已经实现了商业模式上的成功,最近5 年股价暴涨6 倍。此外,率先受益的虚拟化技术提供商VMWare 以及为绩效评估提供云计算服务的SuccessFactors 也在美国资本市场受到热捧,被机构重仓持有,SuccessFactors 目前市盈率更是高达200 倍以上。这也从一个侧面反映出美国资本市场对“云计算”主题的认可程度和行业发展趋势。

  中国“云计算”市场规模有望在 2015 年达到一万亿。东方策略团队测算,根据北京“祥云工程”、上海“云海计划”及工信部重点示范的其他三个城市的发展情况,预计2015 年全国“云计算”产业链规模可能达到7500 亿至一万亿人民币,有望占到2015 年战略性新兴产业15%以上的产值规模。实际上,这也与我们所提到的“云计算”对于IT 产业具有重大意义的判断是一致的。

  中国“云计算”产业发展路径的现实选择。我们认为,与国外云计算由以市场需求驱动企业自主发展为主有很大不同,由于市场结构、技术发展阶段、投资习惯等原因,未来中国的“云计算”发展将首先以政府采购及企业自主购买两端同时发展,并最终带动全社会实现云计算普及化。

  投资标的选择:对于“云计算”投资主题,我们建议重点关注华胜天成、华东电脑、浪潮信息三家公司;其次也可关注卫士通、浪潮软件、东软集团、宝信软件、长城开发、鹏博士、中国软件等公司。(东方证券研究所)

  广发证券:试点示范将加速云计算产业链成熟进程(荐股)

  “云计算”服务创新发展试点启动

  工业和信息化部和国家发展改革委于10月18日联合印发《关于做好云计算服务创新发展试点示范工作的通知》,确定在北京、上海、深圳、杭州、无锡等五个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作。

  试点示范工作主要包括四个方面的重点内容:一是推动国内信息服务骨干企业针对政府、大中小企业和个人等不同用户需求,积极探索SaaS(软件即服务)等各类云计算服务模式;二是以企业为主体,产学研用联合,加强海量数据管理技术等云计算核心技术研发和产业化;三是组建全国性云计算产业联盟;四是加强云计算技术标准、服务标准和有关安全管理规范的研究制定,着力促进相关产业发展。

  试点示范将加速云计算产业链成熟进程,公有云获得加速发展良机

  此次出台的政策将存进云计算产业链整体发展,特别是公有云和SaaS方面有实现加速发展的可能,同时我们仍然看好国内系统集成领先企业在IaaS(基础设施即服务)方面的业务发展前景,预计国内云计算发展总体上将出现IaaS和SaaS齐头并进快速发展的局面。

  试点示范工作涉及云计算产业链的各个环节,将加速云计算产业链的整体成熟进程。对海量数据管理等核心技术研发和产业化的政策支持,有利于国内领先企业增强技术研发实力,缩小和国际IT巨头之间的技术差距。对云计算有关技术标准、服务标准和安全管理规范的制定,将有利于解决公有云发展中面临的最大障碍??即企业用户对数据安全和服务质量确认方面的担忧。

  重点关注华东电脑、华胜天成、用友软件、综艺股份、同方股份等上市公司

  在完成对华讯网络的收购后,华东电脑以目前的计算机、电子及通信设备、系统集成业务为基础,发展成为包括提供网络系统集成方案等与网络技术相关的综合业务。通过此次重组,整合在各自领域均具有领先技术的分、子公司,使得重组后的上市公司具备更完善的产业链条,形成多层次的业务结构,具备为信息、网络相关多项业务提供整体解决方案的能力,基本形成了构建完整“云计算”平台的基础。

  华胜天成在2010年9月已公告通过增发募集资金投向云计算平台建设和推广等项目,公司在系统集成领域的丰富经验对于复杂IT环境下云计算平台的建设有很大积极作用,而且华胜天成在云计算最重要的电信行业市场耕耘多年积累充分,这些都有利于其云计算项目顺利发展,我们将对公司云计算相关业务的进展保持持续关注。

  此外用友软件在SaaS领域,综艺股份、同方股份在云终端等产品方面也都具备较强实力,有望受益于政策助力获得加速增长。

  风险提示

  受技术成熟度限制,云计算业务发展将是渐进的过程;新技术产业化成熟周期很可能较资本市场预期更长。(广发证券研究中心)

  国金证券:云计算进入加速发展期(荐股)

  我们依旧重申云计算是未来 3-5 年的技术革命:基于云计算的应用层出不穷,全球主要的以及次级的IT 厂商都提供了各自的云计算方案,美国国际数据公司(IDG)预测称,到2012 年,全球“云计算”服务市场规模将达到约420亿美元。

  我国政府极其重视云计算所带来的机会:温总理在 2009 年的政府工作报告里提出战略性新兴产业报告后,北京、上海、无锡等地提出了物联网、云计算发展规划和实施计划。上海市发布3 年规划31 亿推进13 个项目;北京市启动祥云计划,力争世界级的云计算基地。

  关于受益于云计算的上市公司:我们认为国家极其重视云计算的发展打开了行业发展的空间,而非单纯的国家政策性红包,因此我们更加看好获得政府云计算建设投资、在云计算提供安全服务、以及具有相应创新商业模式的公司,比如:华胜天成、卫士通、顺网科技等;同时我们认为目前部分优秀系统集成公司,通过集成、共建云计算项目的公司获得发展,比如太极股份、浪潮信息。

  投资建议

  我们维持行业“增持”评级,投资组合第一梯队华胜天成、卫士通、顺网科技,第二梯队太极股份、浪潮信息。(国金证券研究所)

  德邦证券:“云计算”,持续炒作的“非完全概念”(荐股)

  二级市场热衷的与信息技术产业相关联的概念主要有三个:“云计算”、“物联网”和“手机支付”。后两者因为主要与射频芯片和无线网络关联,本文不再赘述,我们主要探讨云计算的投资机会。与云计算有关的个股很多,有实际动作的也不少,比如东软集团、华胜天成等。特别是华胜天成,该公司目前正处于业务转型时期,前期主要侧重于系统集成和与服务器关联的嵌入式软件开发,近期刚刚做完了股权激励,并意欲通过增发进军云计算领域。鉴于该公司在系统集成和服务器托管、数据中心建设方面的丰富经验,该公司值得长期关注。(德邦证券)

  华泰联合:重点发展新一代信息技术产业点评(荐股)

  10 月18 日,国务院下发关于加快发展战略性新兴产业的决定,指出重点发展的7 大行业中包括新一代信息技术产业。

  点评:“新一代信息技术产业”相关论述有四句,分别关于网络建设(三网融合、物联网)、基础产业(集成电路、高端软件)、信息化改造、信息技术对文化产业的促进。从电子行业角度看,我认为其中最为相关的投资机遇有3 类:

  1、物联网,《决定》指出要促进物联网的“研发和示范应用”,未提及“大规模应用”、“加快建设”等,我认为其表述没有超过中央历次关于“战略性新兴产业”中对物联网的提法,但对相关标的股价仍有刺激作用,包括远望谷、中瑞思创、航天信息、恒宝股份。

  2、集成电路与新型显示。文中指出“着力发展集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器等核心基础产业。”集成电路作为核心基础产业之首,国家将继续给予大力支持。最为受益的是具备一体化设计、生产能力(IDM)的士兰微,其次是正处于产业升级关键期的制造、封测公司,最为看好长电科技。显示行业受益标的首先是触摸屏“三剑客”莱宝高科、欧菲光、长信科技,最为看好莱宝高科,因为技术成熟、客户稳定而高端、后续项目储备优质,增长确定性强,即使2011 年行业景气出现下滑,业绩受影响也相对较小。深天马因拟投资建设AM-OLED 产线(已公告),也受益于国家对新型显示技术的支持政策。

  3、基础设施的智能化改造。这一主题下,最具有明确市场前景的是建筑智能化行业,不仅符合智能化的趋势,而且实现节能环保的要求,电子行业内最为受益的是达实智能。

  总结:受益行业包括物联网、集成电路、显示器件、智能化,标的包括远望谷、中瑞思创、航天信息、恒宝股份、士兰微、长电科技、莱宝高科、欧菲光、长信科技、深天马、达实智能等。(华泰联合证券研究所)

  山西证券:我国智能产业的投资线索(荐股)

  “智能时代”已经来临。按“浪潮”划分,人类经历了农业社会、工业社会和信息社会,并即将进入智能社会;按“两次文明”划分,人类创造了以能量转换和利用为标志的“前文明史”,未来将创造以智能的转换和利用为标志的“后文明史”;按“技术发展阶段”划分,技术经历了机械化、电气化和信息化三个阶段,智能化将成为技术发展的新阶段。无论按照那一种划分方法,一个无可争议的事实是:一个新的时代——“智能时代”已经来临。

  智能时代的特征——智能化。智能时代的智能化主要指机器的智能化,以大机器生产为代表的工业社会,机器仅仅是人类体能的倍增器,并不具备人类的智能。而在即将到来的智能社会,不但机器的“智”得以充分发展,同时“能”也得到更进一步发挥,机器的智能将成为人类智能的延伸。

  “智慧地球”的核心是智能化。IBM提出的“智慧地球”概念引发了全球对智能产业的强烈关注。“智慧地球”的三个特征是物联化、互联化和智能化。智能化是利用信息技术为“互联+物联”网络装上功能强大的中心计算机集群,像“大脑”一样指挥整个系统协调运作,实现智能化运作,最终完美实现“智慧地球”,因此“智慧地球”的核心是智能化。--物联网是实现智能化的关键。智能化的核心是“智慧”和“能力”,计算机性能的不断提升和互联网的飞速发展为实现“智慧”奠定了基础,而物联网的兴起架起了“网”与“物”之间的桥梁,使得智能化感知与控制的“能力”得以发挥。因此物联网是实现智能化的关键。

  智能产业将成为智能时代的支柱产业。种植业作为农业时代的支柱产业,为人类的生存和发展提供了保障;制造业作为工业时代的支柱产业为提升人类物质生活水平做出了贡献;而在智能时代,智能产业的发展将大大提升社会生产力水平,把人从体力劳动中逐步解放出来去生产更多精神产品,从而使得人类的精神生活水平得以大幅提升。智能产业目前主要是电子信息技术在其他产业或领域中的深度应用与整合所形成的产业,其实质是在信息化的基础上实现智能化,例如智能交通、智能物流、智能安防、智能电网、智能建筑和智能家居等。

  智能产业的投资线索。物联网在全球范围内的兴起是智能产业发展的强大推动力,因此智能产业投资的思路主要围绕物联网展开:一是从物联网技术角度出发,如RFID技术、GPS/GIS技术、红外技术、视频监控和分析技术等。二是从物联网应用领域角度出发,如智能交通、智能物流和智能安防。

  重点股票推荐。我们认为目前受下游需求推动发展较快的智能产业主要有智能交通、智能物流以及智能安防,我们重点推荐智能交通和物流领域的四维图新、远望谷和新大陆,智能安防领域的海康威视、大华股份、大立科技、高德红外和威创股份。(山西证券研究所)

  安信证券:我国新兴智能产业群的崛起及投资主线

  物联网是现代信息技术的聚合性集成应用与创新。物联网的基本涵义是通过信息传感设备获取物理世界的各种信息,结合互联网、通信网等网络进行信息传送与交互,采用智能计算技术对信息进行分析处理,从而实现智能化的决策和控制。

  智能化是物联网发展的主导方向和目标。智能化和物联网这两个概念有联系也有区别。从本质上来说,两者紧密联系不可分割:物联网是实现智能化所必要的技术条件、基础设施;智能化是物联网所实现的功效,是物联网发展的方向和目标。从内涵上来说,两者也有区别:智能化概念的内涵大于物联网概念,智能化不但包括物联网,还包括互联网、通信网。物联网是智能化的一个重要组成部分。

  智能化是第四次科技革命。在此之前,人类历史上曾经历过蒸汽机、电气化、信息化三次科技革命。智能化科技革命浪潮将深刻地影响和改变我们的生活和我们所居住的城市;将促进传统产业的优化升级,催生新兴智能产业的崛起。智能化科技革命是应对危机、振兴经济、实现新一轮经济繁荣的重要途径。

  发展新兴智能产业已成为我国的国家战略。我国发展新兴智能产业具有相对优势:一、在传感网领域,我国的研发水平处于世界前列;二、我国是目前能够实现物联网完整产业链的国家之一;三、我国有较为雄厚的经济实力支持新兴智能产业发展。在国内一些率先启动的城市,新兴智能产业群正在崛起。各类资源要素正在向新兴智能产业群聚集。

  新兴智能产业潜力巨大空间广阔,因为它代表最先进的生产力,代表科技发展的未来方向。新兴智能产业按产业链划分,可分为芯片设计与制造、应用设备制造、软件开发、系统集成等环节;按应用领域划分,可分为智能交通、智能金融、智能医疗、智能建筑、智能安防、智能物流、智能家居、智能商业等领域。(安信证券研究中心)

  安信证券:智能交通产业发展动态及相关个股研究

  21 世纪的交通将是智能化的交通。智能交通系统能快速准确的进行交通信息的采集、处理、决策和指挥调度,使交通基础设施发挥出最大的效能,从而产生巨大的社会经济效益。

  欧美、日本等发达国家的成功案例:表明智能交通在缓解交通拥挤、减少交通事故、改善交通环境、减少污染、降低能源消耗、提高生产效率等方面有着巨大的促进作用。

  我国正加快交通基础设施建设。在4 万亿经济刺激方案中,交通领域是最主要的投资方向之一。加上灾后重建中对交通的投资,预计4 万亿方案中超过50%的资金投向了交通领域。

  国内智能交通进入快速发展期。近几年我国智能交通建设投资的复合增长率超过20%。预计未来3 年国内整个智能交通系统行业的投入将超过1500 亿元。我国的智能交通产业正成为国内外金融资本关注的热点。

  智能交通投资的三大领域:城市道路、城市轨道交通和高速公路。其中,城市轨道交通智能化管理系统将智能交通投资中增长最快的细分市场。2012 年城市轨道交通智能化系统市场总值将达到266 亿元。

  视频监控、车载导航,RFID 射频识别技术是目前在智能交通产业应用最为广泛的三种技术,它们将面临难得的发展机遇,有着广阔的发展空间。

  智能交通产业上市公司投资策略,从具体的操作层面来看,我们更看好各细分子行业内的龙头公司,包括银江股份、宝信软件、川大智胜、赛为智能、大华股份、交技发展、四维图新,建议投资者重点关注。(安信证券研究中心)

  华泰联合:汽车物联网投资推荐标的

  事件:10 月28 日,在无锡召开的2010 年中国物联网大会上,中国科学院院士何积丰透露,我国即将启动大规模的汽车物联网应用,无锡将作为示范性基地。据媒体报道,汽车物联网项目将列为我国重大专项项目,相关内容已上报国务院,有望获得上百亿专项拨款(一期)。

  点评:

  1、汽车物联网是通过汽车收集、处理并共享大量信息,车与路、车与车、车与城市网络实现互相联接,从而实现更智能、更安全的驾驶,它物联网技术向行业化纵深发展的结果,着眼点在减少交通事故、减少交通堵塞、保障交通命脉畅通。从细分领域来看,车联网应该包括两部分内容:汽车电子;城市智能交通。

  2、未来的智能汽车是一部集芯片、网络、计算机技术为一体的综合终端,汽车电子在整车的占比将越来越高。这其中,智能导航系统有可能成为汽车物联网首先取得突破的一个领域,我们认为,目前A 股市场中做汽车电子(启明信息、东软集团)和相关导航系统的公司(四维图新、合众思壮)有可能成为首先受益的对象。

  3、另外一部分智能交通,尤其是市内智能交通,是车联网的重要组成部分,他是信息的集散、控制、调度中心,是与智能汽车直接进行信息交互的平台。A 股中做市内智能交通的公司主要是银江股份,其他做高速公路信息化、智能化的公司还有皖通科技、交技发展、亿阳信通和宝信软件。

  4、推荐的标的依次为:启明信息(汽车电子)、银江股份(城市智能交通)、四维图新(地图、交通信息)、东软集团(汽车电子解决方案)。(华泰联合证券研究所)

  申银万国:车联网成为近期热点(荐股)

  前三季度业绩较为平淡。软件行业在2010 前三季度仍然实现增长,但整体上无论是收入还是利润增速均低于市场整体。主要原因在于三季度是收入确认淡季,并且软件行业受到人力成本上升的影响较大,造成利润增速放缓甚至下降。

  第三季度业绩继续回升。就三季度单季度来看,软件行业在实现收入与利润同比增长的同时,较二季度也环比上升,这实际上也是由于软件行业业绩“前低后高”季节性所致。

  预计行业四季度将进入加速增长期。尽管软件行业在10 年前三季度业绩较为平淡,部分重点公司业绩甚至下降,但我们对于四季度业绩实现较快增长持乐观预期,主要原因在于:1)前三季度经营情况正常:从市场需求与合同签订情况来看,大多数软件公司在前三季度均出现了合同增长好于业绩增长的状况;2)软件行业在四季度进入合同签订与收入确认的旺季:行业业绩具有明显季节性,下半年业绩好于上半年,下半年收入与净利润占全年比重普遍在60%以上,尤其是四季度业绩占全年比重可达30%;3)人力成本上升的压力集中体现在上半年:一般来说,软件行业薪酬调升以及人员大规模招聘多集中发生在上半年,这一压力在四季度有望得到较好消化。

  车联网成为近期热点。汽车物联网项目将列为我国重大专项第三专项的重要项目,目前相关内容已上报国务院,一期拨款有望达百亿级别,预期2020 年实现可控车辆规模达2 亿。我们认为:1)汽车物联网作为重大专项项目,市场有望大规模启动。在汽车上安装移动物联网,可以控制交通堵塞,保障交通命脉畅通,从而根治交通事故,保障生命安全;此外,还可以开拓国民经济新兴智能经济增长点。2)汽车物联网不是孤立的,需要多方配合。未来在汽车物联网的产业链中,从终端到汽车部件生产厂家、芯片厂商,再到网络硬件、系统集成、软件、方案提供商,都有望参与到这一空间广阔的市场。3)汽车物联网与智能交通在很多领域相重合。车流与道路信息的采集、处理需要从每一车辆到后端平台的统一协调。车联网相关推荐公司:启明信息、软控股份、银江股份、四维图新。

  维持“看好”评级,软件行业四季度跑赢大盘仍是大概率事件。我们主要是从季节性、估值切换等角度来看待软件行业在四季度的投资机会,并且在经济转型背景下软件产业已处于新一轮增长周期的酝酿期,年底前出台的一系列扶持政策有望成为行业上涨的催化剂。

  目前的推荐组合是:启明信息、软控股份、东华软件、用友软件、恒生电子、航天信息。此外,创业板近期迎来集中解禁期,如果出现回调将带来较好投资机会。创业板推荐公司:同花顺、数字政通、银江股份。(申银万国证券研究所)

  中金公司:移动互联网2011年投资策略(荐股)

  我们预计2015 年移动互联网用户规模超8 亿(5 年复合增长率20%),产业规模达1000 亿元(5 年复合增长率39%)。用户为王,看好互联网企业对移动互联网的全方位融合。看好新浪、腾讯和百度。新浪微博有望成为其移动互联网平台战略的支点,长期价值面临重估机遇。腾讯移动互联网业务布局最为全面,将是中国最大的移动互联网企业。百度通过开放平台构建应用和服务生态体系,移动互联网战略清晰。A 股上调东方财富网到审慎推荐,随着手机门户和微博产品的推出,公司在移动财经领域实现多维布局。关注拓维信息、北纬通信和神州泰岳向移动互联网的转型。(中金公司研究部)

  申银万国:移动互联网深度点评(荐股)

  重大事件:据新华网10 月31 日报道,中国移动总裁李跃31 日在上海世博会高峰论坛表示,中国移动将全面推动国内“无线城市”建设。

  结论及投资建议:重点推荐星网锐捷,卓翼科技,顺络电子和长电科技。当前股价对应11 年估值分别是30/27/29/37 倍,我们认为上述股票的合理估值应为11 年35 倍。建议关注:基础设施领域亨通光电、中天科技、烽火通信和中兴通讯;增值服务领域的顺网科技、北纬通信。

  原因及逻辑:

  1. 无线城市=3G+WLAN+物联网。无线城市是指用多种无线接入技术使整个城市可以随时随地根据需要进行接入和管理。“无线城市”被誉为继水、电、气、交通外的城市第五项公共基础设施,与人们生活息息相关。其基本的承载技术包括移动通信(2G/3G/LTE)、WLAN(WiFi/WAPI)和卫星导航(GPS/北斗),并发大容量数据的承载势必使用WLAN 分流。

  2. 继手机支付后,中移动将再度领衔无线城市。李跃表示,目前中国移动正在上海、浙江、广东、重庆等十多个省市与当地政府合作,推进“无线城市”建设,且已在27 个城市建立了“无线城市”门户平台,并在交通、安全、环保、医疗、应急救援、城市管理等诸多领域推广应用。继确定手机支付标准之后,在中移动的大力推进下,中国的“无线城市”建设将显著加速。

  3. WLAN 作为移动通信的必要补充,契合十二五战略性新兴信息产业在宽带、泛在、融合、安全上的内在要求。无线局域网(WLAN)技术能实现随时随地(有无线热点覆盖)、高速(目前54MB/s)无线上网,且能同时降低用户购买成本和运营商资本开支。“WLAN+3G”双剑合璧正好取长补短,且已成为全球共识。随着工信部今年放行WiFi 标准,中国电信运营商全部开始WLAN 大跃进。李跃表示中移动下一步的发展重点是移动互联网和移动物联网,WLAN 将打开移动融合服务的蓝海未来。(申银万国证券研究所)

  申银万国:关注无线局域网建设受益股(荐股)

  结论及投资建议:重点推荐星网锐捷,卓翼科技,顺络电子和长电科技。当前股价对应11 年估值分别是23/22/25/30 倍,我们认为上述股票的合理估值应为11 年35 倍。建议关注:基础设施领域亨通光电、中天科技、烽火通信和中兴通讯;增值服务领域的顺网科技、北纬通信。

  原因及逻辑:

  1. WLAN 作为移动通信的必要补充,契合十二五战略性新兴信息产业在宽带、泛在、融合、安全上的内在要求。无线局域网(WLAN)技术能实现随时随地(有无线热点覆盖)、高速(目前54MB/s)无线上网,且能同时降低用户购买成本和运营商资本开支。“WLAN+3G”双剑合璧正好取长补短,且已成为全球共识。随着工信部今年放行WiFi 标准,中国电信运营商全部开始WLAN 大跃进。

  2. WLAN 正在全球爆发。WiFi 功能(WLAN 主流标准)已成为移动终端的标配,Devicescape 调查显示90%的受访者愿为内置WiFi 功能和WLAN 服务支付更高费用;WiFi 联盟预计明年WiFi 设备年出货量将达到10 亿台;ABI Research 预计10/15 年全球WLAN 市场规模将分别达到约150/370 亿美元,复合增速20%;保守预计同期中国市场将分别达到约100/400 亿元,复合增速29%。

  3. WLAN 的投资需求主要由企业驻地网拉动(占比50%以上),未来消费需求要靠增值服务拉动。从股票投资的角度,我们认为WLAN 行业爆发的最大受益者主要来自以下领域的中小企业:第一,在企业网络领域拥有技术和市场优势,具有一个或多个特定行业市场的定制化系统集成能力;第二,与行业巨头有持续稳定的外包关系,通过不断扩充外包产品/服务类别实现专业能力的快速升级;第三,拥有实现WLAN 功能所必需的新型芯片或电子元器件,直接受益于下游终端数量的爆发;第四,具有模式创新能力和经验,通过融合增值服务享受互联网和移动互联网的双轮驱动。(申银万国证券研究所)

  申银万国:数字城市深度研究(荐股)

  城镇化与信息化融合推动城市信息化发展。当前中国的城镇化进程正在加速,而信息化进程仍处于快速发展期。我们相信,正如信息化与工业化融合一样,信息化与城镇化的融合,将为信息产业带来新的推动力,也为数字城市打开广阔市场空间。

  随着各种智能化应用的兴起,我们已进入数字城市时代。城镇化的持续推进,随之而来引发交通拥堵、能耗增加、社会治安等一系列城市问题。大力发展数字城市,用数字化手段统一处理城市问题,最大限度地整合、利用城市信息资源,提升城市生活品质,是建设和谐城市的有效途径。

  在数字城市各领域,根据受益于城镇化加速的程度,以及市场发展前景,我们看好以下领域:

  1)智能交通:未来几年将是中国智能交通发展的上升时期,预计其市场规模到2010 年达到190 亿元,且保持快速增长。

  2)节能建筑:中国建筑耗能已超过经济可负荷程度,节能市场巨大,预计未来几年建筑机电设备节能服务市场规模增速将保持在30%以上。

  3)医疗信息化:随着新医改的不断推进,医疗信息化市场需求庞大,2011 年医疗信息化的市场容量预计达到179亿元,且每年保持20%以上增速。

  4)电子政务:电子政务的需求前景十分广阔,预计未来3-5 年中国数字城管的市场容量每年可达到120 亿元,且后续维护与升级的市场潜力巨大。

  5)企业信息化:在数字城市的建设过程中,电子商务的重要程度日渐凸显,预计未来几年B2B 电子商务的交易规模复合增长率可达到39%;管理软件是中小企业深化信息化应用的重点,这一市场未来的复合增长率也有望达到20%。

  6)城市安防:伴随着“平安城市”和“3111”工程的推进,国内各行业对安防监控需求激增,其中视频监控市场规模未来三年复合增长可达到24%。

  7)其他:在城镇化相关的行业信息化中,综合IT 服务商至关重要,推荐领先系统集成商。

  随着城镇化的不断推进,各个行业的信息化,智能化的需求逐渐提升,越来越多围绕数字城市发展的公司值得我们关注,推荐数字城市的实践者,以及各信息化领域的领先厂商。我们的推荐组合如下:主板公司——用友软件、软控股份、东华软件、辉煌科技;创业板公司——数字政通、银江股份。(申银万国证券研究所)

  申银万国:投资三大互联网商务应用(荐股)

  受益于中国内需市场的强劲增长,以及网络经济模式的接受度不断上升,互联网经济市场规模快速增长。互联网商务化程度迅速提高,成为互联网应用中增长最快的领域;传统企业更加重视网络营销,加快利用互联网平台进行销售等业务活动,企业的互联网应用逐步深化。2010 年第二季度中国网络经济营收规模达到389.4 亿元,同比增长55.9%,显示出强劲增长势头,预计未来几年增长率将保持在30%以上。

  商务应用是中国互联网市场的最大特色,正处于蓬勃发展期。互联网应用分为新闻门户网站、网络娱乐以及电子商务,针对中小企业的电子商务是中国互联网应用市场的最大特色。受益于中国城镇化持续推进,以及政策扶持,互联网商务应用正在兴起。庞大的中小企业数量进一步推动互联网商务应用爆发,截止到09 年,具有电子商务应用能力的中小企业数量已达到3995.6 万家,越来越多中小企业使用电子商务,预计2013 年这一比例将达到80%。

  投资三大互联网商务应用:根据市场发展潜力以及可选择的投资标的,在互联网商务应用中我们看好B2B 电子商务、互联网企业应用、以及互联网金融服务三大领域。

  1)B2B 向全程电子商务演进。未来几年随着经济的复苏和中小企业电子商务渗透率的提高,中国B2B 电子商务运营商的营收规模将会出现快速的增长,预计2013 年将会增长到182.0 亿元。并且,电子商务已不仅仅是信息服务,全程电子商务正在兴起,电子商务平台提供线上的产品认证、交易、物流、首付款、售后追踪等一站式服务,已成为传统B2B 的发展趋势。

  2)互联网应用成为企业信息化重点。互联网企业服务已成为企业信息化的重要支撑,包括企业邮箱、CRM、数据库等。而在这一企业互联网化普及过程中,SaaS 将迅速普及,预计中国SaaS 市场未来将保持30%以上的增速,2011 年市场规模将达到376.21 亿元。

  3)互联网金融服务潜力巨大。 互联网逐渐成为金融服务的主要渠道,互联网凭借快捷高效和低成本的优势,已经成为主流的证券交易方式和服务方式。2009 年网上交易用户规模为5678 万人,占比14.8%,而发达国家地区的证券市场网上交易占比普遍在50%以上,网上交易与信息服务的市场潜力巨大。

  在每一互联网商务应用领域,我们根据公司市场地位与发展潜力,推荐组合为:1)B2B 电子商务:焦点科技、生意宝;2)企业互联网服务:三五互联;3)互联网金融信息服务:同花顺、东方财富。(申银万国证券研究所)

  国金证券:移动电子商务专题分析(荐股)

  投资思路: 1、未来一两年我国移动电子商务面临井喷发展期:3G 用户规模性增长、移动互联网管制政策逐步放松、以及运营商对移动支付平台打造是我国移动电子商务市场即将爆发的直接驱动因素;2、从移动电子商务发展特征看,先期以游戏、音乐、信息等虚拟内容交易为主,中期以电子交易、票务等大额虚拟交易为主,后期发展到以实物交易为主的发展趋势,支付方式从初期以短信、到远程、最后到现场支付的演进趋势;3、移动互联网虚拟内容的繁荣和移动支付平台的兴起是移动电子商务快速发展的必经阶段,这也正是本报告的两条投资主线,移动互联网龙头是神州泰岳,移动支付龙头是国民技术。

  选股标准:根据公司的业务弹性,业务延伸性,细分市场地位,运营商支持程度,业绩爆发时点以及财务指标和估值水平作为我们选股的关键指标,对股票进行打分,最后选出了其中比较优秀的投资组合和其他供参考的合适的投资标的。

  投资组合:首选神州泰岳和国民技术,第二梯队四维图新、生意宝、焦点科技、同化顺,第三梯队是北纬通信和拓维信息。(国金证券研究所)

  国金证券:地理信息面临全产业链投资机会(荐股)

  地理信息未来将是除时间之外的另一重要维度:随着知识经济时代的来临,信息将成为人类社会财富的源泉。事物的时空特性为人们认识世界提供了更深的广度和宽度。信息科学技术的飞速发展与广泛应用带动了全社会对地理信息的需求,因此地理信息必将成为国家或全球信息流中的重要组成部分,并逐渐发展成为当今社会最基本的信息服务之一和除时间之外的另一重要信息维度。

  需求明确的地理信息系统将出现爆炸性成长机会:地理信息市场逐渐打开,整个产业规模呈年均20%以上的增速。民众逐渐寻求并适应地理信息服务,在互联网地图、消费电子导航、车载导航、数字城市管理等领域出现强劲的市场需求。

  整个地理信息产业的驱动因素明显:多样化的市场需求,路径指引、动态交通信息服务等;GIS 向大众化及更多领域普及,企业及个人的消费需求将超过政府需求,银行、医疗等其它行业的应用;物联网、虚拟现实等新兴技术推动整个地理信息产业进入新的技术层级,并提供更为个性化的服务。

  地理信息产业的发展本土企业获益最大:由于地理信息产业的特殊性,以及考虑到国土安全性问题,国家在行业资质壁垒等多方面支持本土企业发展,全行业仅发布七张相关牌照。

  中国地理信息产业即将迎来新的黄金五年。从整个产业的短期、中期、长期发展趋势分析开始,注意到目前行业的需求现状,以及未来的产业催化剂,整个产业链孕育着广阔的投资机会,其中上游卫星导航领域随着北斗系统的日趋成熟,系统应用逐渐推广,业务逐渐成熟;下游应用提供GIS 软件和电子地图制作,处于高速发展期;针对个体用户提供的GIS 服务的新商业模式浮出水面,增长将在未来。

  投资策略

  我们认为大地理信息行业将面临从上游芯片、导航系统、测试终端,到下游GIS 软件、电子地图以及B2B 和B2C 的地图服务全产业链的投资机会。

  相关投资标的:四维图新、数字政通、华力创通、超图软件。(国金证券研究所)

  国金证券:地理信息重大拐点 天地图是战略方向(荐股)

  事件

  10月21日,中国区域内数据资源最全的地理信息服务网站“天地图”(www.tianditu.cn)正式开通。国家地理信息公共服务平台包括公众版、政务版、涉密版三个版本,“天地图”就是公众版成果,是由国家测绘局主导建设的为公众、企业提供权威、可信、统一地理信息服务的大型互联网地理信息服务网站,旨在使测绘成果更好地服务大众。

  评论

  地图作为国家重要的战略性信息资源,关系到国土安全,天地图系统是国家战略举措:天地图作为国家大“金字工程”的战略举措,是国家地图库的重要组成部分,对国家未来的国土安全、发展战略起着重要作用。天地图把全国地理信息数据资源整合为逻辑上集中、物理上分散的“一体化”公共地理信息数据体系,形成与土地、交通、林业、水利、民政、公安等部门分建共享、联动更新和协同服务的地理信息资源共建共享机制。

  未来地图资质将控制更加严格,央企背景的“国家队”将占据行业绝大多数份额:未来测绘局将更加严把市场准入关,测绘资质证书的获得将更加具有难度;服务器方面也明确指出,该企业存放地图数据的服务器需设在中华人民共和国境内,及提供服务器公网IP地址,因此对Google等外资企业影响较大,外资将逐渐退出。预计所有的企业和政府将使用天地图的服务。

  四维图新为天地图提供基础数据,超图提供部分节点的软件产品:天地图系统由国家基础地理信息中心组织实施,四维图新等公司参与建设,其中四维图新是天地图数据的唯一提供商,超图提供部分节点的软件产品。

  商业模式创新:移动互联网、增值服务前景看好:随着3G的普及和智能移动终端的不断出现,未来移动互联网的前景将是振奋人心的,与Google相类似,未来天地图预计也会推出相应移动互联网版本;同时开放性的天地图系统使得其他公司可以直接构建业务应用系统或进行增值开发,随着电子商务时代的来临,基于互联网电子地图的增值服务开发前景看好。LBS(位置信息服务)+社区+电子商务等新兴商业模式的不断涌现,也为互联网地图市场不断增添活力。

  四维图新是车联网的龙头:作为国内导航电子地图市场的龙头企业,公司拥有全行业最全的地图库,多年来一直占据国内导航电子地图市场绝大多数市场份额,在车载导航、手机和PND、系统服务、互联网四大领域里面拥有行业内最高端的客户。导航电子地图是车联网软件部分的核心。从提供行车路径导航,到动态交通信息服务,四维图新的产品和服务为车联网提供了良好的应用基础。

  关于受益与天地图系统开通的上市公司:天地图系统使用的是四维图新的数据,而天地图的开通无疑将会夺取Google Earth和Google地图的市场份额。未来互联网地图领域将会如同在搜索引擎领域百度与Google相互竞争的局面一样,在互联网地图领域形成天地图与Google竞争的局面。因此,我们认为未来四维图新将成为稀缺性的资源性公司,理应享受高增长高估值;同时我们认为参与天地图平台制作的超图软件也将受益。

  投资建议我们维持行业“增持”评级,投资组合为:四维图新、超图软件。(国金证券研究所)

  长江证券:布局地球空间信息产业(荐股)

  地球空间信息产业已成为国家战略新兴产业

  地球空间信息产业,俗称3S(GIS、GPS、RS)产业,随着人类衣、食、住、行对位置服务诉求日趋紧迫,3S 产业已成为与生物技术和纳米技术并列的最具发展前途和最具发展潜力的三大产业之一。据统计,从长远来看,3S 产业将拉动投资达万亿级,在目前3S 发展初期,从投资角度看,布局3S 产业恰逢其时。

  测绘服务、遥感(RS)缺乏核心技术,短期难以做大

  测绘服务、遥感为3S 产业中的最上游,为GIS、GPS 提供数据源,由于高精度测量仪及遥感设备均依赖进口,中国的测绘服务、遥感产业发展相对较慢,其缺乏核心技术意味着产业在短期内难以做大。

  GIS—应用前景广阔,基础平台最具竞争力

  GIS 产业链包括GIS 基础平台、应用平台、应用系统,在GIS 应用由测绘、国土资源、城市规划向物流、烟草、电信等领域拓展的背景下,GIS 产业将迎来高速增长。而从产业受益度来看,GIS 基础平台由于具备极高的技术壁垒,其长期受益最为明显,而应用系统直接面对终端用户,其市场前景最为广阔。故我们认为定位“基础平台+行业应用”的企业最具投资价值。

  GPS—下游应用百花齐放,上游厂商最具竞争力

  GPS 产业链上游主要包括空间系统、电子地图、GNSS 芯片及基板,下游包括车载导航、PND、GPS 手机、Internet 地图、LBS、动态交通信息服务等。我们认为,在导航定位逐步国产化的背景下,上游GNSS 芯片、基板、电子地图等厂商由于掌控核心技术,壁垒较高,在GPS 的长远发展中受益最为明显,而下游GPS 应用领域虽然十分广泛,但厂商众多,呈现出鱼龙混杂的产业格局,从长远来看面临价格及市场份额下滑的风险。

  看好上游公司

  我们认为,从长远来看,当前正是布局3S 产业的绝佳时机,我们看好产业链中靠近上游的公司,如超图软件、四维图新、北斗星通、国腾电子。(长江证券)

  东方证券:关注金融IC产业爆发机会(荐股)

  我国物联网发展正在进入实质性应用阶段,之前我们对物联网的相关重要应用——手机支付、3G 视频监控等进行了分析和推荐。本次我们对金融IC卡产业进行深入研究,认为金融IC 产业已经迎来了爆发机会。

  银行 IC 卡迁移、手机支付、USBkey 多因素促进金融IC 产业爆发。银行卡向PBOC/EMV2.0 迁移的时机从政策面和硬件基础设施层面看来都已经成熟,使得年发卡量近3 亿张、存量卡量近22 亿的银行卡市场成为推动金融IC 产业的主力军;而手机支付方面,中国移动推进的NFC 标准已经成为金融IC 实际的增长量,有望年出货量达到1500 万片左右;继2009 年出货量达到3000 片后,USBkey 已经步入平稳增长阶段,成为金融IC 产业的重要部分。我们认为,金融IC 产业在多种因素促进下已经迎来了爆发的大机遇。

  金融 IC 卡有望推动市场规模提升50%,出货量提升20%以上,带来市场大机遇。我们将银行IC 卡需求、手机支付IC 芯片需求、USBkeyIC 需求累计进行计算,以银行IC 卡年均出货量3.5 亿张、价格10 元左右;手机支付NFC IC 模块出货量1500 万张每年、价格40 元左右;USBkey每年15%的增速来测算。预计金融IC 卡带来年均3.95 亿新增IC 卡出货量,对比2009 增幅超过20%;37.5 亿新增IC 卡市场,对比2009 增幅为50%。类似于二代身份证的效果将带来金融IC 产业的规模提升。而中国银联推进的N3 平台、中国移动的TD NFC 应用更是带来相关产业的协同提升,迎来金融IC 产业的大机遇。

  国内金融 IC 产业将全面受益。金融IC 产业链主要可以区分为芯片设计、封装、测试与软件系统、金融读写机具、加密算法等领域,全产业链都将受益;而同时我们可以重点把握产业链主导者合作方向、行业门槛、国产化要求等方向优选标的。其中,产业链主导者合作方向中同中移动合作的包括,具备金融IC 设计能力并同中国移动合作TD NFC 芯片的大唐电信(600198.SH)、和同样与中国移动合作TD NFC 芯片的上海复旦(8102.HK)。

  投资建议:我们建议关注与银联战略合作N3 平台并属于测试封装产业的东信和平(002107.SZ)(“买入”评级)。(东方证券研究所)

  申银万国:关注游戏产业链投资机会(荐股)

  互联网改变生活,从娱乐和资讯开始。互联网第一波浪潮以PC 互联网为代表,第二波浪潮以移动互联网为代表,第三波浪潮以TV 互联网为代表。互联网对人类生活的价值犹如蒸汽机对工业革命的价值,互联网与贸易结合,产生电子商务,与银行业结合,产生电子支付,与娱乐结合,产生网络视频/网络文学/网络游戏……,这其中,资讯和游戏是互联网商业价值最先实现的领域。

  被过多误解的游戏产业。市场一直担心:游戏产业增速回落,竞争加剧对中小网游的压制,政策管制的不利影响以及网游项目的生命周期和较高的研发风险。我们认为,(1)游戏产业依然处在高成长阶段;当前以网页游戏和手机游戏为代表(增速高于30%),后续以TV 游戏为代表;(2)中小网游收入增速高于行业增速概率较高;(3)政策管制心理影响远大于实质性影响;(4)资料片更新将大幅延长游戏生命周期,而相比电影产业,游戏产业高利润率水平将容忍更高的失败风险,不断增长的游戏娱乐需求支持网络游戏较高的成功概率。

  关注游戏产业链投资机会。未来游戏产业可见的两大趋势在于:影视与游戏的结合以及联合运营。我们推荐博瑞传播、华谊兄弟和顺网科技,建议关注奥飞动漫和北纬通信。我们判断,随着2010 年终临近,博瑞传播收购网游项目概率越来越高,保守预测,收购将增厚公司净利润10-20%;而华谊兄弟与网游领域的结合将大幅提升内容价值,如果公司介入网游领域,预计能增厚公司业绩10%-20%;网吧娱乐平台天然就是网游联合运营的平台,一旦顺网科技成功运作,未来仅网游联合运营收入将是当前收入5 倍。

  无法忽视的网络营销。资讯领域的价值主要通过营销或广告来实现。随着消费者注意力不断从传统媒体向互联网转移,以及精准营销相比大众传播更高性价比的营销效果,网络营销将成为市场规模最大的营销领域。蓝色光标互联网营销占比和省广股份基于网络的媒介代理占比均在逐年提升,而华谊嘉信也积极布局精准营销和互动营销领域,我们继续推荐营销服务行业投资组合(华谊嘉信+蓝色光标+省广股份)。(申银万国证券研究所)

  华泰联合:乳品行业推行电子信息追溯系统利好RFID相关上市公司(荐股)

  事件:9月25 日,国务院办公厅下发《关于进一步加强乳品质量安全工作的通知》,提出“建立电子信息追溯系统”,要求“2011 年年底前完成婴幼儿配方乳粉和原料乳粉电子信息追溯系统建设和相关标准、法规的制定,并逐步在乳品行业推行电子信息追溯系统。”

  结论:利好RFID 相关上市公司,有利于提升RFID 行业估值水平,但对具体公司业绩的影响程度尚待实施细则的颁布。

  分析:

  1. 如果上升到“讲政治”的高度,调动国家资源,RFID 行业目前面临的发展难题将会加快得到解决。RFID 电子标签目前在我国主要应用在专业领域,如铁路、图书馆,而在和大众生活最为相关的、应用最广阔的商品物流领域,还没有大面积的使用,原因主要有:(1)价格高,标签单价平均1 元左右;(2)商品各流通环节所用的rfid 识别系统要构成网络,带来的建设成本和系统复杂性、兼容性问题;(3)法律和技术细节问题,如识别的准确性、隐私侵犯以及随之而来的加密问题。

  以上问题,考虑到我国rfid 行业较为分散的实际情况,仅仅依靠企业或行业协会很难解决,如果此次以乳品安全问题为契机,由政府调动资源解决以上问题,这无疑将成为我国rfid 行业发展的转折点。

  2. 乳品行业之后,其它应用领域更加广阔:(1)随着食品安全问题的日益突出,人们对药品、食品的产地、制造运输流程越发关心,而rfid 电子标签可以帮助人们追踪商品的流通轨迹;(2)我国庞大的社会治安需求,对刀具等敏感物品的追溯系统也将造就巨大的市场。

  3. 该事件对相关上市公司业绩的影响尚难量化,因为:(1)电子标签和乳品的配比关系还没确定,一箱配一个标签,还是一罐配一个?市场规模的数量级难以确定;(2)rfid 公司的竞争优势具有明显的行业和应用特性,如远望谷一半的收入来自铁路、中瑞思创主要占领商超防盗标签市场,上市公司在信息追溯领域能否延伸既有竞争优势,还很难说。和上市公司交流的情况看,都认为是行业利好,但各自能分几杯羹,还有待后续的政策和招标。

  相关的电子行业上市公司主要有:远望谷、中瑞思创、航天信息、恒宝股份、东信和平、上海贝岭等。(华泰联合证券研究所)

  国联证券:网优及工程服务行业深度报告(荐股)

  运营商转型,将从以网络建设为导向转为以客户服务为导向。全国电信用户共12.58亿户,总普及率为92.3%,其中移动用户8.05亿,普及率为60.6%。总用户数同比增长率为9.5%,由于电信资费下降,电信业务收入总体增长低于用户数增长,电信业务收增长已低于GDP增速。起初,基础网络欠缺,运营商自然是以完善基础网络为首要目标。如今,基础网络已经足够容纳全球最多的电话用户和手机用户,以用户为中心的转型也是必然。

  供应商随运营商转型,由过去主要提供设备逐渐转为提供服务。在通信基础设施缺乏时期,大规模通信建设是首要任务,供应商主要供应的也就是设备(“机柜”)和工程交付。当前,随着通信行业的发展,网络运营重要性提高,供应商开始提供运维外包服务。未来,运营商将逐渐向品牌运营过渡,供应商提供的业务也将逐渐转为应用的提供、客户关系管理解决方案提供……当前正处于运维外包发展的阶段。

  无线网络优化是当前最主要的外包业务,规模约150亿元,未来外包纵深发展,市场空间可到700-800亿元。运维外包能1)改善服务质量10%;2)节省运维成本20%;3)提高资产利用率5%。当前,由于国内无线网络由2种制式变为6种,网络运营环境和优化环境变得越发复杂,根据我们调研,各运营商以省为单位,每个省公司大约在2000万元以上用在网络优化服务上,全国合计约150亿元。未来,全国通信运维按60%外包算,运维外包市场空间约为700亿元-800亿元。

  “推荐”三维通信和国脉科技。我们通过将技术力量、响应速度、成本、客户关系、中立性等各个项目进行打分(最高5分,最低3分),并进行加权处理(成本和客户关系权重各为20%,其他各为10%)后分析,从综合得分看,专业网优服务商具有优势。结合成长性和估值水平,我们“推荐”三维通信和国脉科技。(国联证券研究所)

  广发证券:电子元器件板块四季度投资策略(荐股)

  电子行业景气高峰已过

  综合最近一个季度行业数据的变化情况,我们判断目前半导体行业已经由周期顶部的强势市场转向激进的资本支出阶段,行业景气度开始逐季减弱。主要有以下几点原因:其一,由于产量持续增加,DRAM等主要产品价格6月份开始出现明显下滑;其二,3季度库存仍在较高位置,对需求的拉动没有常年那么强劲,四季度需求得到满足,将进入调整期;其三,半导体设备BB值持续保持在1.15以上的高位,订单额和出货额也持续增加,显现出较为激进的扩产愿望;其四,3季度为半导体传统旺季,但7-8月份的单月销售收入与2季度相比没有明显增长。但是行业景气状态仍然可以持续到2011年上半年。

  LED及触摸屏行业高成长较为确定

  LED行业高增长时代已经开启。2009-2013年全球LED复合增长率达到41%,其中大尺寸背光源和照明应用,将成为最主要的应用增长点。同时,随着iPhone的推广、iPad的面世以及微软Windows 7对触摸功能的支持,标志着触摸屏应用进入快速增长阶段,触控面板的渗透率将快速成长。

  国内电子行业开始走弱

  电子信息行业增加值增长速度尽管3月份以来持续有下降趋势,但仍然连续10个月超越全国工业增加值,印证了此前我们对于电子行增长速度向上超越全国电子行业增速的判断。2010年1-8月,电子行业增加值同比增长19%,高于同期全国工业增加值平均水平2.4个百分点,但基本上逐月呈现下降趋势,只有8月当月增加值增长14.9%,比7月份提高1.1个百分点。

  投资策略:把握增长确定性强的公司

  目前,全球电子行业已经度过景气度最高的时候,各个子行业增长状况有较为明显的下行趋势,行业本身存在周期性调整的可能性,我们建议重点关注确定性增长的新兴领域及个股。一是业绩增长预期强,二是行业成长空间大。我们建议重点关注深天马A、彩虹股份、长信科技、广州国光、莱宝高科、顺络电子、国星光电等。(广发证券研究中心)

  国金证券:4季度元器件板块研究(荐股)

  行业策略:三季报超预期将推动半导体行业股价继续上涨,我们建议投资者重视国庆后半导体行业行情;而创新电子产品推动全球半导体行业进入全新繁荣,我们再次重申投资者重视行业长期繁荣下的投资机会。

  推荐组合:法拉、顺络、莱宝高科与易联众,如果关注 LED 行业行情可以关注士兰微与国星光电,同时,建议积极关注光伏产业复苏与IGBT 行业繁荣主题下的横店东磁、中环股份与华微电子的投资机会。(国金证券研究所)

  渤海证券:计算机板块主题投资仍将延续(荐股)

  从硬件、软件及网络行业与沪深300的相对估值来看,行业板块估值溢价有所下降,预计在计算机行业业绩增速不能有良好表现之前,行业估值溢价率将维持震荡向下的态势,个股的热点仍以主题投资为主,因此我们仍维持对硬件、软件、网络板块“中性”的投资评级。

  我们预计计算机板块主题投资仍将延续,云计算、物联网、战略性新兴产业相关的股票将出现阶段性行情。我们仍维持对金智科技、皖通科技、川大智胜、长城开发、乐视网“买入”的投资评级。(渤海证券研究所)

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